信封代发网：互联网历史上最烧钱的大战

信封代发网  根据拼多多11月19日公布的融资计划：通过增发和可转债，拼多多将最多融资61亿美元。很明显，如此巨额的融资将主要投放到一个新的战场：社区团购。

除了拼多多之外，社区团购还吸引了滴滴、美团这些惯于烧钱扩张的玩家，外围还闪烁着阿里、京东、腾讯等身影，线下还有实力雄厚的传统零售诸侯。

不出意外的话，社区团购将成为中国，乃至世界互联网历史上最烧钱的一场大战。

各家巨头能够投入的资金，是决定这场大战胜负的关键因素之一。从资金投入的角度来看，拼多多、美团、滴滴能够投入多少资金呢？

一、

每家巨头能够投入的资金可以分为三部分：

1、自身经营活动产生的资金。

理论上说，一家企业经营产生的自由现金流才是可以投入新业务的资金。但是实际上并不是这么回事。

信封代发网  比如拼多多，社区团购是它提供给用户的一个新产品，因此它完全可以把营销费用腾挪一下就行了。昨天还是“百亿补贴”，今天就成了“多多买菜”。


在用户增长逐渐饱和情况下，拼多多那庞大的营销费用完全可以为社区团购所用。

鉴于巨头庞大的营销费用，更准确的衡量巨头们经营活动产生的可投入资金是毛利-研发-管理支出。当然，这只是个毛估计，肯定会高估巨头实际投放能力。因为营销费用里面还会有大量的原有业务支出。

2、巨头现有的现金储备。这里面不能把那些商户账户的钱什么都算进去。

3、巨头潜在的融资能力。这个很难评估，只能大概地说，已上市公司的融资能力要远强于未上市公司。

二、

按照上面这个框架来看，21年各家巨头能够投入社区团购的资金有多少呢？

1、拼多多

按照预测，21年拼多多能够有750亿以上的收入，其中60%都可以投放到社区团购战场，约为450亿。

再加上，拼多多现金储备300多亿，新近融资60亿美元，合计约700亿。

如此计算，拼多多能够投放到社区团购的资金是1150亿。

2、美团

信封代发网  按照市场一致预测，21年美团收入能够达到1600多亿，其中经营活动能够产生的现金约在450-500亿。虽然美团有很多亏损业务要养活，但是经营活动产生的现金规模与拼多多差不多。

再加上，美团现金储备400多亿。

如此计算，美团能够投放到社区团购的资金是850-900亿。而据说美团将在21年A股重新上市，这将让它如虎添翼。

3、滴滴

滴滴还未上市，看不到财报。整体来说，滴滴经营活动产生的可投入现金应该远低于拼多多和美团。原因在于：

1）滴滴核心业务本身盈利能力应该不强。根据滴滴总裁柳青在接受 CNBC 采访时表示，滴滴的核心业务——网约车业务已经在疫情前实现盈利。

“我可以和大家分享，我们的核心业务已经盈利或者说小幅盈利。”

2）滴滴还有大量的新业务处于投入期。包括花小猪、青桔单车等等。

而在现金储备方面，滴滴应该也非常雄厚。滴滴八年时间，历经19轮融资，滴滴融资总额合计超200亿美元，约超1398亿元人民币。

根据媒体20年7月报道，滴滴账面现金超过500亿。

三、

信封代发网  总体来说，在社区团购战场上，投入资金能力最强的是拼多多和美团，滴滴要差一些。

而资本市场对社区团购的烧钱也是非常认可，各家未来的融资能力也非常强。从最近拼多多融资过程的股价表现就能看得出来：

1、当拼多多要融资的消息传出之后，拼多多股价按照通常反应大跌7%；

2、当市场传出拼多多融资异常火爆，超额融资60亿美元之后，股价反而大涨，彷佛巨额融资反而更能确保它在未来的胜利。

接下来，拼多多刚刚顺利成的60亿美元融资，将进行更大规模的投入。很快，社会团购的战役将进入白热化的阶段。各方预计投入的资金规模将保守达到千亿以上。

史上最猛烈的烧钱战役将在我们眼前发生。